魯銀投資09年因鋼鐵主業表現低迷，營業收入下降，但其他非鋼業務的良好發展及投資收益增加，使得公司凈利潤增長。

    魯銀投資 3月12日發布年報，公司09年實現營業收入35.72億元，同比減少21.92%，歸屬于母公司股東的凈利潤4,130.23萬元，同比增長35.34%，每股收益0.17元，每股凈資產1.69元，凈資產收益率10.01%。

    公司營業收入下降，主要是由于主營的鋼鐵產品量價齊跌，并且房地產產業本期沒有可銷售項目；而由于投資收益的大幅增加，以及銷售費用和財務費用的大幅下降，使得公司凈利潤取得較大幅度增長。

    目前公司主要產業包括鋼鐵、粉末冶金及制品、房地產開發、商貿和羊絨紡織五個部分。鋼鐵主業的營業收入盡管下降23.35%，仍占總營業收入的80.73%，貢獻營業利潤7,284.71萬元，僅占總營業利潤的41.62%，毛利率僅為2.53%，同比下降0.32個百分點。不過，公司的帶鋼分公司效益穩定且市場占有率高，長遠來看依然可為公司提供穩定的利潤和充足的現金流。

    公司的非鋼業務雖然貢獻營業收入不到20%，但卻貢獻了公司將近60%的營業利潤。這其中粉末及制品業務最為突出，實現營業利潤6,000.04萬元，毛利率高達19.72%，同比增長1.93個百分點。公司大力發展粉末冶金材料，擴大粉末冶金材料的市場占有率和行業的影響力，逐步培育成公司重要的利潤來源和支柱產業。目前公司擁有粉末冶金有限公司和禹城粉末冶金制品有限公司，已經具備了較強的生產能力和研發能力，形成了比較良好的產業鏈和產業布局。

    和粉末制品一樣，公司的羊絨紡織制品也被公司列入重點投入、發展的產業，公司投資4,000萬元建設的禹城羊絨工業園一期項目已完工，羊絨紗年生產能力已由原來的600噸提高到1,000噸以上，羊絨衫年生產能力由15萬件提高到了100萬件。報告期內，公司的羊絨紡織業務貢獻主營利潤2,125.32萬元，毛利率13.31%，同比下降1.49個百分點，該業務還是受到了金融危機的影響。

    商貿業務是09年發展較快的業務，通過加快市場開發力度，實現營業收入1.81億元，同比增長73.13%貢獻主營利潤1,238.77萬元，毛利率6.85%，同比增長3.06個百分點。

    公司房地產產業是公司利潤和現金流量的有益補充，由于資金實力和土地儲備有限，該產業利潤貢獻呈階段性特征，09年由于沒有可銷售項目，基本沒有為公司貢獻利潤。目前公司正在實施濟南市經十東路項目的開發工作，預計2010年該項目能完工銷售；青島城陽區項目已進行方案論證，2010年將正式開發建設。隨著國家對房地產市場的逐步規范，該產業將為公司今后的發展帶來新的機遇。

    09年公司實現投資收益6,269.17萬元，同比增長144.97％，主要原因是公司09年轉讓控股子公司煙臺魯銀藥業有限公司，煙臺藥業2007年1月1日之后的超額虧損轉回計入本期投資收益。至此，醫藥業務已逐步被公司從主業中剝離。

    另外，09年公司銷售費用為3,715.70萬元，同比減少51.26%，主要原因是公司銷售政策變化所致；財務費用為2,994.96萬元，同比減少29.40%，主要原因是公司融資結構調整及貸款利率降低所致。

    值得一提的是，公司是萊鋼集團旗下的兩家上市公司之一，由于山東鋼鐵集團的鋼鐵主業整合已進入實質性階段，萊鋼集團的鋼鐵主業將被注入濟南鋼鐵。由于公司的鋼鐵主業近年來表現不佳，且與大股東構成了同業競爭，因此存在較為強烈的被置換預期。不過，公司將來是注入萊鋼集團其他非鋼資產，還是作為“殼”資源被轉讓，這值得關注。

    魯銀投資09年1-9月實現營業收入26.09億元，同比減少33.99%，凈利潤2,334.26萬元，同比減少12.86%，每股收益0.094元，每股凈資產1.67元，凈資產收益率5.61%。

    截至發稿時，魯銀投資股價報10.17元，較上一交易日下跌2.40%。